中国人民银行日前发布公告称，为维护债券市场稳定，决定设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF）。

据介绍，在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现系统性压力的特定情景下，这项工具可支持具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人（或对应母行、证券母公司等），从中国人民银行借入央行票据用于市场回购融资，以购买本公司（或资管子公司）遭赎回公募产品的符合条件的债券或产品份额，并向中国人民银行抵押。参与机构应持续满足金融市场审慎管理要求，维护市场纪律。

中国人民银行行长潘功胜近日在2026金融街论坛年会开幕式上表示，将会同金融监管总局、中国证监会设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，目的是建立债券市场稳定机制。

这项工具正式设立，补齐了非银机构应急流动性支持的机制短板。

这项工具何时用？

潘功胜明确提出：这项工具在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现赎回—抛售负向循环的特定情景时启用。也就是说，平时不用，特定情景下才用。

这项工具怎么用？

此次中国人民银行严格遵守不能对非银机构发放贷款的要求，再次采取“互换便利操作”的方式，实现对非银机构的紧急流动性支持。

2024年10月，中国人民银行创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性。

值得注意的是，这项工具旨在维护市场稳定，绝不是拿钱救机构。央行公告明确提出，参与机构应持续满足金融市场审慎管理要求，维护市场纪律。

潘功胜还强调，与央行开展操作必须满足宏观审慎要求、提供高等级抵押品，防止金融市场定价扭曲、形成兜底幻觉。 据新华社