The Drinks Business撰稿人

WineCap最新发布的报告显示，2026年第三季度，精品葡萄酒市场的增长继续由全球规模大、知名度高的品牌引领。尽管迄今为止，广泛的复苏仍集中在波尔多，但本季度也出现了明显的波尔多以外的动向。

报告认为，整体市场图景与第二季度报告的主题保持一致，即买家看重的是稀缺性、品质和相对价值，而非情绪。市场正呈现出价格涨势比2026年早些时候更广泛地被感受到的态势，尽管这种广度目前仍集中在市场顶端。

地缘政治紧张局势仍是影响主流市场的一大因素，但精品葡萄酒指数基本上独立于宏观背景运行。股市震荡，标普500指数失去了7月和8月获得的动能，通胀依然顽固。黄金在第二季度经历十多年来极差季度表现后于8月反弹，但仍低于2026年1月的高点。在这样的背景下，精品葡萄酒表现出了相对独立的走势，说明其作为另类资产的属性仍在发挥作用，能够在一定程度上抵御宏观不确定性带来的冲击。

报告指出，本季度表现亮眼的葡萄酒表明，市场开始认识到二级市场上更广泛的机会范围。价格涨势比上半年更广泛地被感受到，尽管仍处于早期阶段。市场在波尔多老年份中发现了价值，但表现最好的酒款显示出更大的产区广度，同时仍聚焦于较老年份。波尔多在表现亮眼的前十款葡萄酒中的占比，从第二季度的90%降至第三季度的20%，仅有两款波尔多葡萄酒入围，分别是滴金酒庄2018和奥比良酒庄2015。

与第一季度和第二季度不同，本季度显示出波尔多以外的显著动向，前十名中，各有两款葡萄酒来自勃艮第、香槟、罗讷河谷和意大利。其中，勃艮第的Bonneau du Martray 2016和2015入围，香槟有唐培里侬2015和路易王妃水晶粉红2012，罗讷河谷以Clos de Pape 2020领衔、位列第二，是前十名中唯一晚于2018年的年份；意大利则有Masseto 2016和Giacomo Conterno Monfortino Riserva 2005两款产品。这种产区分布的多元化，表明买家的视野正从传统的波尔多核心向更广阔的精品葡萄酒世界扩展。

值得注意的是，这种扩展并非对波尔多的否定，而是市场深度和广度提升的自然表现——当顶级波尔多的价格已被充分挖掘，买家自然会将目光投向那些同样具备稀缺性和品质，但尚未被充分定价的产区与酒款。

这一趋势也反映在Liv-ex交易平台上，勃艮第的交易份额从20%上升至30%，兴趣的重新燃起，更多由生产商而非产区驱动。与波尔多一样，市场聚焦于勃艮第成本高、知名度高的名字。年份是另一个关键因素，第三季度前十款葡萄酒中，有九款来自2018年之前，而在前25款中，40%来自2015年或2016年。

报告总结称，结合本季度表现极佳酒款来自更广泛的产区分布来看，价格涨势开始比2026年早些时候更广泛地被感受到，尽管这种广度目前仍集中在市场顶端。与此同时，二级市场上的精品葡萄酒价格在整个季度上涨，8月交易量创下18个月新高，尽管夏季通常是淡季，但这一反常表现进一步印证了市场需求的韧性。

在秋季波尔多以外发布活动方面，报告认为，对价格纪律的追求已成为市场的决定性行为。大多数酒款的发布定价高于其自身的老年份，并遭遇了阻力，既在价格上令人失望，又鲜有吸引力。例外是作品一号2023，它作为该发布活动中唯一明显具有吸引力的产品脱颖而出，其每箱12瓶2815英镑的发布价，相对于包括2013、2016和2014在内的较老年份更具竞争力。

报告总结道，作品一号的定价表明，波尔多2025年份期酒的教训——相对于老年份的价值，而非年份声誉，才能赢得需求，正开始影响一些全球葡萄酒生产商对产品发布定价的方式，尽管大多数尚未调整。这一转变如果持续，可能标志着精品葡萄酒市场定价逻辑的深层变化，即从依赖品牌声誉和年份叙事，转向更加理性、以相对价值为核心的定价体系。

对生产商而言，这意味着产品发布定价需要更加审慎地参考二级市场的真实成交水平；对买家则意味着，一个更透明、更注重实质价值而非营销叙事的市场环境正在形成。