本报记者 张瑜宸 发自北京

五一前夕，白酒板块在资本市场经历剧烈震荡，多只个股持续走低。尽管期间有所回暖，但在节前的最后一个交易日，仍以收跌告终。

当估值已回落至历史极低位，市场的注意力自然转向了另一个变量——业绩何时见底回升？

从估值层面看，白酒板块已从2021年的七十多倍市盈率，一路回落至目前的十几倍水平，处于历史低位。按照市场普遍预期，2026全年盈利预测可能会经历一轮下修，待这一过程逐步消化到位，板块股价才有望阶段性企稳。至于此后需要盘整多久才能迎来向上走势，业内人士透露，仍然存在不确定性。

展望中期，招商中证白酒基金经理侯昊从业绩基数角度给出了相对清晰的判断。他认为，从2025年5月开始，酒企业绩层面已进入低基数区间（上年三季度起调整），随着消费逐步修复，预计到2026年下半年，酒企业绩或迎来边际变化。此前，他在一场直播中强调：“整个白酒业，一定要坚持长期主义，只有坚持长期主义，你才会发现，自己在做正确的事情。”

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