本报记者 发自北京

近日，泸州白酒价格指数办公室发布消息，据全国白酒价格调查资料显示，8月，全国白酒价格环比总指数为99.78，下跌0.22%。其中，名酒价格环比指数为99.72，下跌0.28%；地方酒价格环比指数为99.76，下跌0.24%；基酒价格环比指数为99.96，下跌0.04%。

从月定基指数看，全国白酒价格定基指数为107.73，上涨7.73%。其中，名酒价格定基指数为109.46，上涨9.46%；地方酒价格定基指数为103.52，上涨3.52%；基酒价格定基指数为109.96，上涨9.96%。

开拓创新，酒企“变”中寻“机”

8月，全国白酒批发价格环比总指数为99.78，下跌0.22%。分类来看，名酒环比价格指数下跌0.28%，地方酒环比价格指数下跌0.24%，基酒价格环比指数下跌0.04%，各类指数均呈现下跌趋势，以名酒跌幅最大。

8月，全国白酒批发价格环比总指数下跌，客观反映了当前行业仍处于“政策调整、消费结构转型、存量竞争”三期叠加的深度调整周期。

从需求端来看，一方面，受宏观经济环境及“禁酒令”政策影响，商务活动减少，高端白酒需求承压。数据显示，商务宴请需求同比下降30%，这直接影响次高端及以上白酒的动销；另一方面，8月属于白酒消费传统淡季，高温天气抑制聚饮需求，宴席和礼品消费需求放缓。

从供给端来看，当前库存积压问题仍突出，经销商为回笼资金，呈现“亏本抛售”的现象，导致价格出现倒挂。与此同时，即时零售掀起价格风暴，引发部分高端名酒线上价格短期下跌，冲击了同价格带产品及线下传统渠道产品价格。

“当前，白酒报表出清，酒企积极求变。”国泰海通证券分析指出，2025年第二季度，高端/次高端/区域白酒营收分别同比+3%/-5%/-27%，净利分别同比+1%/-19%/-42%，消费环境压制行业需求，5月，“黑天鹅”加剧调整幅度，行业加速去库。存量竞争环境中，行业份额逻辑持续演绎，酒企选择拥抱产品创新、渠道变革以寻求增量，部分高端酒通过持续平衡渠道以维系收入增长，酒企实际回款表现弱于报表收入。

与此同时，酒企加大创新力度，五粮液8月29日发布“29°五粮液·一见倾心”新品，其理念、设计、酒体、营销、定价等全方位贴近年轻群体喜好，上市一周多快速起量，销售额预计已达数千万元，有望成为公司践行年轻化、时尚化、国际化的重要单品。

头部名酒有望进入新的筑底阶段

8月，名酒价格环比指数为99.72，下跌0.28%。其中，四川名酒价格环比指数为99.72，下跌0.28%；省外名酒价格环比指数为99.73，下跌0.27%。

8月环比价格指数维持在目前年内平均水平，显示名酒的周期性价格承压与长期韧性。

一方面，近期，飞天茅台价格跌破1800元，创下2018年以来的新低。库存高企带来的资金周转压力导致经销商不得不以价换量，形成恶性循环，引起茅台股价下跌。从线下终端来看，尽管茅台酒批价下跌并未影响门店售价，价格仍维持在2300元-2500元，但销量不佳，影响渠道信心；另一方面，21家上市酒企财报数据显示，行业在深度调整中正呈现出前所未有的分化格局，并表现出行业整体承压、头部酒企集中度持续提升、渠道端持续优化的特点。

行业预测认为，茅台价格的继续跌落，是渠道端恐慌心理导致的短期现象，茅台等头部名酒中心产品的稀缺特点没有改变，其在宴席、礼品、商务社交等场景的刚性消费需求仍然存在。随着企业控货保价、渠道系统维稳、去库存进程加快，行业白酒价格降速将放缓，头部名酒有望进入新的筑底阶段。

太平洋证券分析指出，当前，白酒板块处于基本面、估值、市场预期、机构持仓底部区域，茅台控股股东拟在未来6个月内增持30亿元-33亿元，彰显出其对行业和公司长期发展的信心。目前，白酒行业库存压力仍处于高位，随着“禁酒令”边际影响递减，以及酒企持续优化库存、控量保价，行业最困难的时期有望过去，中秋、国庆旺季将是观察行业复苏力度的重要窗口期，建议关注批价变动和市场动销情况。尽管短期难以出现V型反弹，但白酒行业U型复苏趋势可期，具有强大品牌优势和渠道管控能力的龙头酒企有望率先复苏，引领板块走出调整期。

100元-300元“价格战”持续加剧

8月，地方酒价格环比指数为99.76，下跌0.24%。其中，省内地方酒环比价格指数为99.95，下跌0.05%；省外地方酒环比价格指数为99.29，下跌0.71%。

本月，地方酒环比价格指数呈下降趋势，但整体来看，仍处于1-8月平均值区间。区域酒企和大众白酒市场出现分化，大部分区域酒企生存艰难，部分区域酒企通过精准市场定位、产品创新实现增长。如绵阳丰谷特曲依靠其地缘及口碑优势等，受地方消费者青睐，出现小幅价格上涨；衡水老白干酒依托“好喝不上头”的品牌声誉，也出现微幅上涨。在消费理性化的趋势下，光瓶酒凭借亲民价格和可靠品质，在大众白酒市场中表现突出，市场容量持续增长。

市场调研数据显示，部分地区在升学宴的带动下，300元以下的光瓶酒、口粮酒，8月销量同比7月上涨近30%。与此同时，部分中小酒厂被迫陷入低价竞争，百元以下市场“价格战”持续加剧。面对头部酒企全价位产品布局、数字化转型升级以及新品频出等多重举措，中小酒企市场空间遭受进一步挤压，部分企业已面临生存危机。

值得关注的是，地方酒的长期出路在于强化本地优势、做深渠道、打造不可替代的文化IP和产品特色，从而巩固自己的“价值护城河”，而不是单纯地与巨头拼价格。

国泰海通证券分析认为，考虑到白酒的快消品属性强化，后续能够持续提升市占率的企业，必须具备以下优势：一是品牌影响力持续占优。消费者对白酒品牌的心智认知在中期维度内较难受到撼动，同一价位段下，消费者对于品牌的认知决定其购买商品的优先级；二是产品线的卡位充分以及较强的C端客户获取能力。伴随白酒商品属性逐步向快消品演进，参考海外案例，白酒消费的价位带将愈发向腰部价位段集中（目前比较有可能的是100元-300元价位段），因此，企业必须在相应价位段有成熟的大单品卡位，同时，消费者碎片化是趋势，白酒营销重心由“B端”向“C端”靠拢，这对企业的获客能力和数字化能力提出极高的要求。

白酒价格分化仍将是主旋律

白酒价格的波动，本质是行业供需、政策导向与消费理念三重力量交织作用的结果。从供需端看，行业长期积累的库存压力仍在释放，白酒行业总体仍处于“供过于求”的市场格局，直接压制价格上行空间；而消费端需求下降，进一步加剧了价格调整压力。政策层面，消费税调整可能引发高端白酒成本重构，“禁酒令”新规则直接收缩了公务消费等场景，双重政策效应持续渗透到价格体系中。

更关键的是，消费者心智的转变正在重塑行业定价逻辑——健康意识提升与理性消费觉醒，让“性价比”取代“品牌溢价”成为新的决策标尺，这也促使酒企不得不重新审视产品矩阵与价格定位，大众市场中光瓶酒的崛起，正是顺应这一趋势的直接体现。例如，洋河联合京东发布了洋河大曲高线光瓶酒，推出“小瓶装+定制化”产品，精准切入家庭消费场景。

未来一段时期，白酒价格分化仍将是主旋律：高端酒凭借强品牌壁垒，价格或维持相对稳定，但增长动能将从“量价齐升”转向“稳价控量”；次高端酒需在库存去化与需求激活中寻找突破，产品创新与渠道效率优化将成为破局关键；面对消费分级趋势，区域酒企与大众酒品牌需采取差异化策略。例如，今年7月，酒鬼酒携手胖东来推出“酒鬼酒·自由爱”，三度补货仍售罄，源自创新酒类渠道模式+顺应消费者趋势。

值得关注的是，随着中秋、国庆旺季临近，政策端“消费提振”与市场端“旺季动销”的潜在共振，或许能为行业带来短期支撑，但最终白酒的价格走势，仍取决于终端需求的真实复苏力度与酒企应对调整的战略成效。