截至5月，CPI同比增速连续4个月维持正增长，PPI环比增速半年多来首次转正，同比跌幅较去年6月低点明显收窄，总体来看，国内价格下行压力最大的阶段已经过去。

我们在此前报告《茅台价格还会跌吗》中分析，“茅台价格一方面与国内资产价格走势一致，另一方面，则与国内内需商品价格波动趋势预期一致，未来资产价格变化预期影响着茅台长期价格预期。短期来看，国内商品价格的触底，或带来茅台批价的触底”。随着国内CPI和PPI价格的逐渐恢复，我们认为，或带来白酒价格的恢复。