本报特约撰稿人 邹文武 发自北京

白酒行业去库存结果怎么样？答案是“有效果，但远未结束”。

过去两年半，行业从被动积压转向主动去库存，从全面承压转向分化复苏。高端酒率先企稳，次高端酒加速出清，地产酒仍在探底。库存增速放缓、部分企业存货量下降、渠道库存回归健康——这些都是积极信号。

但409.98万吨的基酒库存（超8500亿元价值）、3000亿元左右的社会库存，意味着酒业去库存仍是一场持久战。对大多数白酒企业而言，活下去比活得好更重要，控货稳价比冲量抢份额更紧迫。

去库存的成效，最终不是看酒企报表上的数字减少了多少，而是看终端开瓶率是否提升、经销商是否愿意主动补货、价格体系是否真正企稳。这些指标的好转，或许要等到今年下半年才能真正确认。这场深度缩量调整周期，正在改写白酒产业的游戏规则。能穿越周期的企业，方能在新一轮竞争中占据更有利的位置。

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