本报首席记者 杨孟涵 发自北京

招商证券的报告显示，当下产业已经进入“酒企煎熬期”，酒企收款难度增加，市场供需关系有所改善，虽然接下来1-2个季度板块业绩可能继续承压，但渠道健康度开始提升，结合当前持仓低位，底部信号明显，股价可能领先于基本面2-3个季度见底反转。

招商证券给出了“供给端维持克制”的说法，这实际上是符合2024年以来各家酒企，尤其是名酒企业的实际状况的。

从泸州老窖到五粮液，从茅台1935到洋河，诸多名酒类产品纷纷控量限货，调整发货节奏，以减轻渠道压力，维持主力产品的价格体系。

“这意味着，消费需求变化的传导，是一个缓慢的过程。”有业内人士表示，从行业总产能的急剧收缩，到规上企业数量的减少，到中小企业的普遍受压，再到名酒企业的严格控货，从消费端传导的信息，逐步向上。